招股說明書與配股說明書

商業金融 9547 407 2014-11-14

投資者申購新股指的是,首先是自然從發行人的招(募)股說明書、配股說明書中獲取信息,因此,招(募)股說明書、配股說明書是投資者獲得公司信息的最佳途徑之一,也是投資者對公司股票進行價值判斷的主要依據。

一份招股(募)說明書、配股說明書中包含了很多內容,投資者需要總攬全局,並對其中的重要信息進行分析。如何更好地把握和挖掘招股說明書中包含的信息,是投資者入市的第一步。需要注意,在新股發行實行核准制之後,強制性信息披露成為招(募)股說明書、配股說明書的編制原則,按照證券監管部門對招(募)股說明書、配股說明書信息披露的規定,在構成說明書的全部內容之中。

投資者需要重點關注以下幾點內容內容:

1.發行概況:包括發行人、股票種類、發行數量、價格、方式、對像、費用、募集資金、參與本次發行的所有當事人或機構,包括承銷商、推薦人等,這些機構將對與發行相關的各自義務承擔責任。

2.風險因素:充分披露發行人風險因素,是投資者應仔細閱讀的部分,它包括了發行人在業務、市場營銷、技術、財務、募股資金投向及發展前景等方面存在的困難和障礙。如果風險提示非常簡單,投資者就要小心謹慎。

3.募集資金的使用:募集資金的用途是投資者對發行人未來發展的價值判斷之一,如果說明書沒有滿意的解釋募集資金的用途,就不要輕易作出投資決定。

4.經營業績:投資者可以根據這一部分專業人員的審計報告和審查結論,來觀察發行人過去3年的經營業績,包括:最近3年銷售總額和利潤總額;發行人業務收人的主要構成;發行人近期完成的主要工作;產品或者服務的市場情況;籌資與投資方面的情況等。以此來判斷公司經營的穩定性。

5.股利分配政策:公司的股利分配政策將反映股票是收益型的還是成長型的。如果是收益型股票,公司應該有一個很好的股利分配歷史;如果是成長型股票,公司就可能沒有發放股利的歷史記錄。有些公司由於受到債權人的限制,很少分配股利。

6.財務資料:發行人的財務資料,披露了發行人資產負債表中主要項目的重要事項、經營業績和現金流量的情況。

7.關聯交易:各式各樣的關聯交易可能會將資金和收益轉移出去,因此要對有問題的貸款、擔保、用於個人收益的商業資產、沒有競爭力的銷售和購買保持警惕。

8.訴訟或仲裁:訴訟或仲裁事項匯總了公司正在進行的重要訴訟活動。這些訴訟是導致風險的重要因素,是投資者不得不關注的內容之一。

9.管理層:管理層對公司財務狀況、經營成果的解釋是,招股說明書中最重要的內容之一,特別是在投資者對財務數據產生疑問的時候。它會告訴你管理層對公司運行狀況的認識,並給出收入、成本、盈利方面變化趨勢的預測。說明書還提供了經理人員的年齡、地位、過去的經歷、發起者、追隨者的信息;對管理者的報酬計劃、期權計劃、股票認購權利、其它獎勵。這些將對僱員、高級管理人員產生激勵,值得注意的是,過度的報酬對股價也會產生不利影響。

10.股本:股本項目描述了股票的類別,擁有的權利,哪些股票可以流通、哪些擁有決策權、主要股東是誰。這些信息告訴投資者可以被出售的股票總量,它們的增加將對股票價格產生可能不利的影響。

11.會計師的審計意見:獨立會計師的審計意見。仔細閱讀審計意見尋找公司財務報告與公認會計原則不一致的地方。如果審計意見涉及保留事項,就要保持警惕。

招股書指的就是,投資者在申購新股前用以考察上市公司最直接的信息來源。在對待招股說明書的態度上,投資者必須得保持獨立思考。

具體而言有這幾點,第一,要心存懷疑。如果募集資金使用計劃看上去沒有可行性,那麼事實可能就是這樣。第二,要相信自己的判斷力。第三,要保持一顆好奇心。盡可能多的提出與發行相關的問題,如果得不到這些問題的合理答案,就不要輕易的作出決策。



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