權證的槓桿效應

商業金融 9547 217

權證槓桿效應是由權證產品特性所決定的。

為了便於投資者理解,舉個例子來說明:

假設標的股票目前價格為10元,標的股票認股權證執行價格為12元,認股權證市價(假設權證兌換比例為1:1)為0.5元。

投資者如果購買一張認股權證,相當於用1元的代價來投資12元的標的股票,如果今後標的股票上漲到15元,則其報酬率(不考慮交易成本)為:

  投資認股權證報酬率=(15-12-0.5)/0.5=500%

  若投資者直接投資標的股票,則其報酬率=(15-10)/10=50%

  由於權證具有槓桿效應,如果投資人對標的資產後市走勢判斷正確,則權證投資回報率往往會遠高於標的資產的投資回報率。

反之,則權證投資將血本無歸。當然,投資者如果將原本買入標的資產的數量,改為以買入標的資產認購權證的方式買入同樣的數量,

其餘部分則以現金方式持有,則風險是較小的,因為投資者最大損失是並不太高的權利金。



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