產業投資基金

商業金融 9547 365 2014-11-14

產業投資基金是一大類概念,國外通常稱為風險投資基金和私募股權投資基金,一般是指向具有高增長潛力的未上市企業進行股權或准股權投資,並參與被投資企業的經營管理,以期所投資企業發育成熟後通過股權轉讓實現資本增值。根據目標企業所處階段不同,可以將產業基金分為種子期或早期基金、成長期基金、重組基金等。

產業投資基金特點

產業投資基金具有以下主要特點:

第一,投資對像主要為非上市企業。

第二,投資期限通常為3-7年。

第三,積極參與被投資企業的經營管理。

第四,投資的目的是基於企業的潛在價值,通過投資推動企業發展,並在合適的時機通過各類退出方式實現資本增值收益。

產業基金涉及到多個當事人,具體包括:基金股東、基金管理人、基金托管人以及會計師、律師等中介服務機構,其中基金管理人是負責基金的具體投資操作和日常管理的機構。

產業基金投資過程

產業基金進行投資的主要過程為:

首先,選擇擬投資對像;

其次,進行盡職調查;當目標企業符合投資要求後,進行交易構造;在對目標企業進行投資後參與企業的管理;

最後,在達到預期目的後,選擇通過適當的方式從所投資企業退出,完成資本的增值。

產業基金進行投資的注意事項

產業投資基金對企業項目進行篩選主要考慮以下幾個方面:

首先,管理團隊的素質被放在第一位,一個團隊的好壞將決定企業最終的成敗;

其次,產品的市場潛力,如果產品的市場潛力巨大,那麼即使目前尚未帶來切實的盈利,也會被基金所看好;

第三,產品的獨特性。只有具有獨特性的產品才具有競爭力與未來的發展潛力;

以下依次是預期收益率、目標市場極高的成長率、合同保護性條款、是否易於退出等。

產業投資基金的退出方式

產業基金在所投資企業發展到一定程度後,最終都要退出所投資企業。其選擇的退出方式主要有三種:

一、通過所投資企業的上市,將所持股份獲利拋出;

二、通過其它途徑轉讓所投資企業股權;

三、所投資企業發展壯大後從產業基金手中回購股份等。

產業基金投資與其他投資的比較

產業投資基金投資與貸款等傳統的債權投資方式相比,一個重要差異為基金投資是權益性的,著眼點不在於投資對像當前的盈虧,而在於他們的發展前景和資產增值,以便能通過上市或出售獲得高額的資本利得回報。具體表現為:

首先,投資對像不同。產業投資基金主要投資於新興的、有巨大增長潛力的企業,其中中小企業是其投資重點。而債權投資則以成熟、現金流穩定的企業為主。

其次,對目標企業的資格審查側重點不同,產業投資基金以發展潛力為審查重點,管理、技術創新與市場前景是關鍵性因素。而債權投資則以財務分析與物質保證為審查重點,其中企業有無償還能力是決定是否投資的關鍵。

第三,投資管理方式不同。產業基金在對目標企業進行投資後,要參與企業的經營管理與重大決策事項。而債權投資人則僅對企業經營管理有參考咨詢作用,一般不介入決策。

第四,投資回報率不同。產業投資是一種風險共擔、利潤共享的投資模式。如果所投資企業成功,則可以獲得高額回報,否則亦可能面臨虧損,是典型的高風險高收益型投資。而債權投資則在到期日按照貸款合同收回本息,所承擔風險與投資回報率均要遠低於產業基金。

第五,市場重點不同。產業投資基金側重於未來潛在的市場,而其未來的發展難以預測。而債權投資則針對現有的易於預測的成熟市場。



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