開放式基金

商業金融 9547 458 2016-06-24

開放式基金(Open-end Funds)是指基金發起人在設立基金時,基金單位或者股份總規模不固定,可視投資者的需求,隨時向投資者出售基金單位或者股份,并可以應投資者的要求贖回發行在外的基金單位或者股份的一種基金運作方式。投資者既可以通過基金銷售機構買基金使得基金資產和規模由此相應的增加,也可以將所持有的基金份額賣給基金并收回現金使得基金資產和規模相應的減少。

基本信息

  • 中文名稱

    開放式基金

  • 外文名稱

    Open-end Funds

  • 發售方

    基金管理公司

  • 時    間

    1868年

  • 屬    于

    共同基金

  • 國    家

    英國

目錄
1基本介紹
2​計算方法
3

交易步驟

4主要特點
5適合對象
6風險收益
7發展歷程
8其他資料
9其它角度看

基本介紹

開放式基金在國外又稱共同基金,它和封閉式基金共同構成了基金的兩種運作方式。開放式基金是指基金發起人在設立基金時,基金份額總規模不固定,可視投資者的需求,隨時向投資者出售基金份額,并可應投資者要求贖回發行在外的基金份額的一種基金運作方式。投資者既可以通過基金銷售機構購買基金使基金資產和規模由此相應增加,也可以將所持有的基金份額賣給基金并收回現金使得基金資產和規模相應的減少。

開放式基金是世界各國基金運作的基本形式之一。基金管理公司可隨時向投資者發售新的基金份額,也需隨時應投資者的要求買回其持有的基金份額。 目前,開放式基金已成為國際基金市場的主流品種,美國、英國、我國香港和臺灣的基金市場均有90%以上是開放式基金。相對于封閉式基金,開放式基金在激勵約束機制、流動性、透明度和投資便利程度等方面都具有較大的優勢。

​計算方法

開放式基金申購、贖回價格是以單位基金資產凈值(Net Asset Value,NAV)為基礎計算出來的。單位基金資產凈值,即每一基金單位代表的基金資產的凈值,其計算公式如下:

單位基金資產凈值= (總資產-總負債)/基金單位總數

認購舉例:

一位投資人有100萬元用來認購開放式基金,假定認購的費率為1%,基金份額面值為1元,那么

認購費用 =100萬元x 1% = 1萬元

凈認購金額 =100萬元-1萬元 = 99萬元

認購份額 =99萬元÷1.00元 =99萬份

申購舉例:

一位投資人有100萬元用來申購開放式基金,假定申購的費率為2%,單位基金凈值為1.5元,那么

凈申購金額 =100萬元÷(1 2%)=980392.15686元

申購份額 =凈申購金額980392.15686÷1.50元 = 653,594.77份

申購費用=100萬-凈申購金額980392.15686=19607.84314元

贖回舉例:

一位投資人要贖回100萬份基金單位,假定贖回的費率為1%,單位基金凈值為1.5元,那么

贖回價格 =1.5元x (1-1%) = 1.485元

贖回金額 =100萬x 1.485=148.5萬元

交易步驟

開放式基金一般不在交易所掛牌交易,它通過基金管理公司及其指定的代銷網點銷售,銀行是開放式基金最常用的代理銷售渠道。投資者可以到這些網點辦理開放式基金的申購和贖回,具體步驟如下:

投資者若決定投資某基金管理公司的基金,首先必須到該基金管理公司指定的銷售網點開立基金帳戶,基金帳戶用于記載投資者的基金持有情況及變更。

投資者申請開設基金帳戶應向銷售網點提出書面申請,并出具基金招募說明書及基金契約中規定的相應證件。這些證件通常包括:法人投資者的營業執照復印件和法定代表人證明書及法定代表人授權委托書、個人投資者的身份證、用于結算的銀行帳號、預留印鑒卡等。

然后,投資者才可以開始申購和贖回該基金管理公司所發行的開放式基金。每次申購贖回,投資者都必須到指定銷售網點填寫申購贖回申請表,若技術條件成熟也可以通過傳真、電話和互聯網發出指令。由于開放式基金的交易價格是以當日的基金凈值為準,所以客戶在申購時只能填寫購買多少金額的基金,等到申購次日早上前一天的基金凈值公布后,才會知道實際買到了多少基金份額;而贖回時,投資者只要填寫贖回份額就可以了。

辦理完申購贖回手續的數個工作日內,投資者可以到銷售點打印成交確認單或交割單(基金管理公司一般也會定期給投資者郵寄一段時期內的交易清單)。至此,整筆交易就全部完成了。 也可在基金公司代銷點:證券公司購買。證券公司有專業的理財師能給您訂做基金投資方案,有一些銀行沒有的其他服務。 直接在基金公司購買。這樣購買要求數額較大。適合機構投資者。

主要特點

市場選擇性強

如果基金業績優良,投資者購買基金的資金流入會導致基金資產增加。而如果基金經營不善,投資者通過贖回基金的方式撤出資金,導致基金資產減少。由于規模較大的基金的整體運營成本并不比小規模基金的成本高,使得大規模的基金業績更好,愿買它的人更多,規模也就更大。這種優勝劣汰的機制對基金管理人形成了直接的激勵約束,充分體現良好的市場選擇

流動性好

基金管理人必須保持基金資產充分的流動性,以應付可能出現的贖回,而不會集中持有大量難以變現的資產,減少了基金的流動性風險

透明度高

隨履行必備的信息披露外,開放式基金一般每日公布資產凈值,隨時準確地體現出基金管理人在市場上運作、駕馭資金的能力,對于能力、資金、經驗均不足的小投資者有特別的吸引力

便于投資

投資者可隨時在各銷售場所申購、贖回基金,十分便利。良好的激勵約束機制又促使基金管理人更加注重誠信、聲譽,強調中長期、穩定、績優的投資策略以及優良的客戶服務。 作為一個金融創新品種,開放式基金的推出,能更好地調動投資者的投資熱情,而且銷售渠道包括銀行網絡,能夠吸引部分新增儲蓄資金進入證券市場,改善投資者結構,起到穩定和發展市場的作用。

適合對象

把證券投資作為副業,又沒有時間關顧的投資者

證券市場的絕大部分參與者都有自己的主要工作,證券交易的開市時間也是大家本職工作最忙的時間,購買基金可交給專業的基金公司去管理,可以坐享其成。

有意進行證券投資,但缺乏證券知識的投資者

多數投資者由于證券知識的缺乏,沒有能力對證券市場,對上市公司進行深入細致的研究,使得投資帶有盲目性,不如委托專業的基金管理公司運作。

風險能力承受能力較低的證券投資者

目前活躍在證券市場中的多數是小額投資者,他們的資金如果集中購買一、二只股票,則風險過于集中,如果投資過于分散,則牽扯精力過多,投資成本上升,得不償失。基金則將小額資金匯聚成巨額資金,可以從容地進行組合投資,即分散了風險,又便于管理。

期望獲取較為長期穩定收益、不追求暴富的投資者

不同的基金,投資風格會有不同,但都推崇長期理性投資。追求超額的利潤,就要冒加倍的風險。在這個證券市場中,基金代表機構投資者的主流,投資回報率不是最高的,但會比較長期與穩定。

風險收益

收益分配方式

開放式基金收益的分配可采用以下二種方式:

一、是分配現金方式

二、是再投資方式,即將投資者分得的現金收益按照除息日的凈值再投資于基金。基金為了鼓勵投資者進行再投資,對紅利再投資免收申購費。

例如:投資者目前持有9588.91份基金單位。如果每份額分0.50元、除息日凈值1.50元,則:

現金紅利=9588.91×0.50=4794.46元

再投資份額=4794.46/1.5=3196.31份

風險承擔

(1)流動性風險

(2)申購及贖回價格未知風險

(3)投資風險(包括股票投資風險和債券投資風險)

(4)機構運作風險(包括系統運作風險、管理風險、經營風險)

(5)不可抗力風險

(6)市場風險(包括政策風險、經濟周期風險、利率風險、上市公司經營風險、購買力風險等) nbsp; nbsp;

發展歷程

●產生階段。自1868年第一家公眾投資基金外國和殖民地信托(the Foreign and Colonial Government Trust)在英國成立到1924年美國波士頓成立世界上第一只公司型開放式基金——馬薩諸塞投資信托基金為止。

●初級發展階段。從1924年至1940年美國《投資公司法》的頒布。

●穩步成長階段。1940年到20世紀80年代。

●迅速發展階段。20世紀80年代至今,全球基金得到迅速的發展。

其他資料

購買準備

因為開放式基金是以基金管理公司為開戶標準的,所以每一個基金管理公司開戶均需一張身份證復印件,即可認購、申購、贖回該基金管理公司旗下所有基金品種。

已在證券部開有資金賬戶:

1.身份證原件及復印件。

2.填寫開放式基金開戶申請表(無開戶費)。

沒有在證券部開有資金賬戶:

1.開戶人身份證原件及復印件兩張以上。

2.建行活期存折(不必帶卡)首頁復印件一張或中國銀行長城電子借記卡(必需將電子銀行、電話銀行開通)正面復印件一張。

3.填寫開放式基金開戶申請表(無開戶費)。

開戶后即可在證券部通過現場委托、電話委托、網上委托進行認購、申購、贖回所開基金管理公司旗下所有基金品種。

與封閉式基金區別

開放式基金和封閉式基金共同構成了基金的兩種基本運作方式。開放式基金,是指基金規模不是固定不變的,而是可以隨時根據市場供求情況發行新份額或被投資人贖回的投資基金。封閉式基金,是相對于開放式基金而言的,是指基金規模在發行前已確定,在發行完畢后和規定的期限內,基金規模固定不變的投資基金。開放式基金不上市交易,它既可以由基金公司直銷;也可以由基金公司的代理機構,如商業銀行或證券營業部等代銷;還可以通過基金公司的網站在網上進行申購和贖回,而且費用還可以優惠,其規模不固定,基金單位可隨時向投資者出售,也可應投資者要求買回的運作方式;封閉式基金有固定的存續期,期間基金規模固定,一般在證券交易場所上市交易,投資者通過二級市場買賣基金單位。封閉式基金就是在一段時間內不允許再接受新的入股票以及退出股份,直到新一輪的開放,開放的時候可以決定你提出多少或者再投入多少,新人也可以在這個時候入股。一般開放時間是1周而封閉時間是1年。

開放式基金和封閉式基金有以下區別:

基金規模

基金規模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續期限(我國為:不得少于5年),在此期限內已發行的基金份額不能被贖回。雖然特殊 情況下此類基金可進行擴募,但擴募應具備嚴格的法定條件。因此,在正常情況下,基金規模是固定不變的。而開放式基金所發行的基金份額是可贖回的,而且投資者在基金的存續期間內也可隨意申購基金份額,導致基金的資金總額每日均不斷地變化。換言之,它始終處于“開放”的狀態。 這是封閉式基金與開放式基金的根本差別。

基金份額

基金份額的買賣方式不同。封閉式基金發起設立時,投資者可以 向基金管理公司或銷售機構認購;當封閉式基金上市交易時,投資者又可 委托券商在證券交易所按市價買賣。而投資者投資于開放式基金時,他們 則可以隨時向基金管理公司或銷售機構申購或贖回。

基金份額

基金份額的買賣價格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市 ,其買賣價格受市場供求關系影響較大。當市場供小于求時,基金份額買 賣價格可能高于每份基金份額資產凈值,這時投資者擁有的基金資產就會增加;當市場供大于求時,基金價格則可能低于每份基金份額資產凈值。 而開放式基金的買賣價格是以基金份額的資產凈值為基礎計算的,可直接反映基金份額資產凈值的高低。在基金的買賣費用方面,投資者在買賣封 閉式基金時與買賣上市股票一樣,也要在價格之外付出一定比例的證券交易稅和手續費;而開放式基金的投資者需繳納的相關費用(如首次認購費、贖回費)則包含于基金價格之中。一般而言,買賣封閉式基金的費用要 高于開放式基金。

投資策略

基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時被贖回,其募集得到的資金可全部用于投資,這樣基金管理公司便可據以制定長期的投資策略,取得長期經營績效。而開放式基金則必須保留一部分現金,以便投 資者隨時贖回,而不能盡數地用于長期投資。一般投資于變現能力強的資產。

規模固定

基金規模固定否。封閉式基金有固定的存續期,期間基金規模固定。開放式基金無固定存續期,規模因投資者的申購、贖回可以隨時變動

上市交易

上市交易否。封閉式基金在證券交易場所上市交易,而開放式基金在銷售機構的營業場所銷售及贖回,不上市交易。

價格決定

開放式基金的申購、贖回價格以每日公布的基金份額資產凈值加、減一定的手續費計算,能一目了然地反映其投資價值,而封閉式基金的交易價格主要受市場對該特定基金份額的供求關系影響

管理要求

開放式基金隨時面臨贖回壓力,須更注重流動性等風險管理,要求基金管理人具有更高的投資管理水平。世界投資基金的發展歷程基本上遵循了由封閉式轉向開放式的發展規律。

其它角度看

從不同的角度我們可以將開放式基金分成不同的類別。

根據能不能在證券交易所掛牌交易,開放式基金可分為上市交易型開放式基金和契約型開放式基金。

上市交易型開放式基金,是指基金單位在證券交易所掛牌交易的證券投資基金,這類基金的交易雙方是各個投資者。比如交易型開放式指數基金(ETF)、上市開放式基金(LOF)。

契約型開放式基金,是指基金單位不能在證券交易所掛牌交易的證券投資基金。這類基金雖然不能在證券交易所掛牌交易,但可以通過“申購”、“贖回”來進行交易,這類基金的交易雙方是投資者和基金公司。

根據投資對象的不同,開放式基金可分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金,認股權證基金等。

股票基金是指以股票為投資對象的投資基金(股票投資比重占60%以上);債券基金是指以債券為投資對象的投資基金(債券投資比重占80%以上);混合基金是指股票和債券投資比率介于以上兩類基金之間可以靈活調控的;貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉讓存單、商業票據、公司債券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金:期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對象的投資基金;期權基金是指以能分配股利的股票期權為投資對象的投資基金;認股權證基金是指以認股權證為投資對象的投資基金。

另外,根據不同的投資風格,我們專門把股票基金分為成長型、價值型和混合型基金。成長型股票基金是指主要投資于收益增長速度快,未來發展潛力大的成長型股票的基金;價值型股票基金是指主要投資于價值被低估、安全性較高的股票的基金。價值型股票基金風險要低于成長型股票基金,混合型股票基金則是介于兩者之間。

根據投資目標的不同,開放式基金可分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。

成長型基金,是指以追求資產的長期增值和盈利為基本目標從而投資于具有良好增長潛力的上市股票或其他證券的證券投資基金。

收入型基金,是指以追求當期高收入為基本目標從而以能帶來穩定收入的證券為主要投資對象的證券投資基金。

平衡型基金,是指以保障資本安全、當期收益分配、資本和收益的長期成長等為基本目標從而在投資組合中比較注重長短期收益-風險搭配的證券投資基金。

根據投資理念的不同,開放式基金可分為主動型基金與被動(指數型)基金。

主動型基金是一類力圖取得超越基準組合表現的基金。與主動型不同,被動性基金并不主動尋求取得超越市場的表現,而是試圖復制指數的表現。被動型基金一般選取特定的指數作為跟蹤對象,因此通常又被稱為指數基金。