過橋融資

商業金融 9547 464 2016-06-24

公司在正式IPO或私募融資前為確保經營和融資活動順利推進所進行的短期貸款行為,通常期限在1年以內。

過橋融資貸款的提供者一般是承銷商或私募投資者,通常這筆貸款不是以現金方式支付利息,而是在IPO或私募成功后以股票方式支付。

基本信息

  • 中文名稱

    過橋融資

  • 外文名稱

    Bridge Financing

  • 類型

    短期貸款行為

  • 期限

    通常為1年

目錄
1過橋融資
2融資方式
3融資技巧

過橋融資

在下一輪融資之前, 為創業者提供的短期債務融資。 一般是在公開招股和私募之前, 為不使業務停頓而由包銷商等提供給創業者的。時間短至數月,長達年余。

針對某企業進行的上市前過橋貸款有以下的特點:

企業的管理層是否完善,是否有經驗有能力管理好本企業;

企業是否能提供有形和無形資產為貸款作抵押;

是否在這以前已經有與該次貸款金額相類似的融資投入該企業;

是否過往對該企業的融資是由專業并且業績好的機構或個人提供;

充分說明該企業將來有還款能力或還款的資金來源(例如:該公司上市后能確保足夠的資金償還貸款,等等。)

該貸款的期限一般為短期:比如3個月到2年;

該貸款利息會相當高,比如12%-15%年利息,或者按當時市場利率和該融資的風險來決定。另外一種方式可在美國三月國債(T-Bill)或倫敦同業拆息(LIBOR)上加一定的基數點(例如150基數點);

某些放貸機構甚至會在貸款協議里加上股份轉售選擇權,放貸方有權選擇將還款轉成股權,該選擇權會有時間和股權轉讓價格的限制。

以上只是較常見的針對上市前的過橋融資貸款特點,當然更細節的條款會根據個案而變化。

融資方式

第一種是基金組織,手段就是假股暗貸。所謂假股暗貸顧名思義就是投資方以入股的方式對項目進行投資但實際并不參與項目的管理。到了一定的時間就從項目中撤股。這種方式多為國外基金所采用。缺點是操作周期較長,而且要改變公司的股東結構甚至要改變公司的性質。國外基金比較多,所以以這種方式投資的話國內公司的性質就要改為中外合資。

第二種融資方式是銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上,然后當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。投資方將銀行承兌拿走。這種融資的方式對投資方大大的有利,因為他實際上把一億元變做幾次來用。他可以拿那一億元的銀行承兌到其他的地方的銀行再貼一億元出來。起碼能夠貼現80%。但問題是公司賬戶上有一億元銀行能否開出一億元的承兌。很可能只有開出80%到90%的銀行承兌出來。就是開出100%的銀行承兌出來,那公司帳戶上的資金銀行允許你用多少還是問題。這就要看公司的級別和跟銀行的關系了。另外承兌的最大的一個缺點就是根據國家的規定,銀行承兌最多只能開12個月的。現在大部分地方都只能開6個月的。也就是每6個月或1年你就必須續簽一次。用款時間長的話很麻煩。

第三種融資的方式是直存款。這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的,必須企業跟銀行的關系特別好才行。由投資方到項目方指定銀行開一個賬戶,將指定金額存進自己的賬戶。然后跟銀行簽定一個協議。承諾該筆錢在規定的時間內不挪用。銀行根據這個金額給項目方小于等于同等金額的貸款。注:這里的承諾不是對銀行進行質押。是不同意拿這筆錢進行質押的。同意質押的是另一種融資方式叫做大額質押存款。當然,那種融資方式也有其違反銀行規定的地方。就是需要銀行簽一個保證到期前30天收款平倉的承諾書。實際上他拿到這個東西之后可以拿到其他地方的銀行進行再貸款的。

第四種融資的方式(第四種是大額質押存款)是銀行信用證。國家有政策對于全球性的商業銀行如花旗等開出的同意給企業融資的銀行信用證視同于企業帳戶上已經有了同等金額的存款。過去很多企業用這個銀行信用證進行圈錢。所以現在國家的政策進行了稍許的變動,國內的企業現在很難再用這種辦法進行融資了。只有國外獨資和中外合資的企業才可以。所以國內企業想要用這種方法進行融資的話首先必須改變企業的性質。

第五種融資的方式是委托貸款。所謂委托貸款就是投資方在銀行為項目方設立一個專款賬戶,然后把錢打到專款賬戶里面,委托銀行放款給項目方。這個是比較好操作的一種融資形式。通常對項目的審查不是很嚴格,要求銀行作出向項目方負責每年代收利息和追還本金的承諾書。當然,不還本的只需要承諾每年代收利息。

第六種融資方式是直通款。所謂直通款就是直接投資。這個對項目的審查很嚴格往往要求固定資產的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

第七種融資方式就是對沖資金。現在市面上有一種不還本不付息的委托貸款就是典型的對沖資金。

第八種融資方式是貸款擔保。現在市面上多投資擔保公司,只需要付高出銀行利息就可以拿到急需的資金。

融資技巧

創業致富投資的獲得除創企業項目和企業家的素質外,還需一定的融資技巧。在和投資人正式討論投資計劃之前,企業家需做好四個方面的心理準備。

1、準備應對各種提問

一些小企業通常會認為自己對所從事的投資項目和內容非常清楚,但是你還要給予高度重視和充分準備,不僅要自己想,更重要的是讓別人問。企業家可以請一些外界的專業顧問和敢于講話的行家來模擬這種提問過程,從而使自己思得更全,想得更細,答得更好。

2、準備應對投資人對管理的查驗

也許你為自己多年來取得的成就而自豪,但是投資人依然會對你的投資管理能力表示懷疑,并會問道:你憑什么可以將投資項目做到設想的目標?大多數人可能對此反應過敏,但是在面對投資人時,這樣的懷疑卻是會經常碰到的,這已構成了投資人對創業企業進行檢驗的一部分,因此企業家需要正確對待。

3、準備放棄部分業務

在某些情況下,投資人可能會要求企業家放棄一部分原有的業務,以使其投資目標得以實現。放棄部分業務對那些業務分散的企業來說,既很現實又確有必要,在投入資本有限的情況下,企業只有集中資源才能在競爭中立于不敗之地。

4、準備作出妥協

從一開始,企業家就應該明白,像自己的目標和創業投資人的目標不可能完全相同。因此,在正式談判之前,企業家要做的一項最重要的決策就是:為了滿足投資人的要求,企業家自身能作出多大的妥協。一般來講,由于創業資本不愁找不到項目來投資,寄望于投資人來作出種種妥協是不大現實的,所以企業家作出一定的妥協也是確有必要的。