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回購協議利率

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目錄

  • 1 什麼是回購協議利率
  • 2 影響回購協議利率的因素[1]
  • 3 回購協議利率與其他貨幣市場利率的關係[2]
  • 4 參考文獻

什麼是回購協議利率

  回購協議利率是衡量回購協議交易中借款人(證券出售者)向貸款人(證券購買者)所支付的報酬比例。

影響回購協議利率的因素[1]

  (1)債券的供給和需求。當證券公司持有大量的債券,它就會通過債券回購來融通資金,證券公司為了吸引投資者,會提高回購協議利率;相反當證券公司債券較少時,回購協議利率下降。

  (2)金融條件。緊的貨幣政策引起對資金的需求增加,證券回購協議供給增加,利率上升;松的貨幣政策,證券回購協議減少,利率下降。

  (3)同業拆借利率、貼現利率的水平和變動趨勢影響回購協議的利率。回購協議和中央銀行的基準利率直接聯繫,中央銀行調整同業拆借利率和貼現率,由於套利會間接影響回購協議利率,如果回購協議利率在同業拆借利率和貼現率之上,資金將投向回購協議市場,這樣回購協議利率將下降。

  (4)在開放經濟的條件下還受國外經濟條件的影響,外國利率和匯率的變化會直接影響到本國市場的回購協議,如果本國的回購協議利率高於國外短期利率,國外短期資金會投向回購市場,這主要由外國利率和外匯掉期成本來決定。

  (5)季節性因素的影響,由於某些月份資金需求量大,回購協議的供給增加,利率上升。

  (6)套取利差,使回購協議的利率和其他短期利率互動,如果CD和CP利率上升,則CD和CP的回購市場利率上升,對債券的回購協議需求減少,則資金流向CD和CP的回購市場。

  (7)新的金融工具的不斷出現和與之競爭也直接影響回購協議的利率。

回購協議利率與其他貨幣市場利率的關係[2]

  在期限相同時,回購協議利率與其他貨幣市場利率呈現以下關係:

  國庫券利率 < 回購協議利率 < 銀行承兌匯票利率 < 可轉讓定期存單利率 < 同業拆借利率

參考文獻

  1. ↑ 陸前進,盧慶傑著.中國貨幣政策傳導機制研究[M].立信會計出版社,2006.12
  2. ↑ 劉松鶴,王偉主編.金融學概論[M].北京理工大學出版社,2009.08