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現貨市場

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現貨市場(Cash Markets / Spot Markets)

目錄

  • 1 什麼是現貨市場
  • 2 現貨市場與期貨市場的區別
  • 3 現貨交易優點
  • 4 現貨交易的交易制度和如何投資
  • 5 現貨交易的套利投資商
  • 6 現貨交易的交易形式
  • 7 股指期貨對現貨市場的影響[1]
  • 8 相關條目
  • 9 參考文獻

什麼是現貨市場

  現貨市場是指對與期貨、期權和互換等衍生工具市場相對的市場的一個統稱。現貨市場交易的貨幣、債券或股票是衍生工具的標的資產(underlying instruments)。在外匯和債券市場,現貨市場指期限為12個月左右的債務工具(如票據、債券、銀行承兌匯票)的交易。

現貨市場與期貨市場的區別

  期貨是相對現貨而言的。他們的交割方式不同。現貨是現錢現貨,期貨是合同交易,也就是合同的相互轉讓。期貨的交割是有期限的,在到期以前是合同交易,而到期日卻是要兌現合同進行現貨交割的。所以,期貨的大戶機構往往是現貨和期貨都做的,既可以套期保值也可以價格投機。普通投資人往往不能做到期的交割,只好是純粹投機,而商品的投機價值往往和現貨走勢以及商品的期限等因素有關。

現貨交易優點

  避免人為作假導致的高風險

;省去了不少談判、訂立合同、資金結算、運貨、銷售等麻煩,交易成本大大降低,資金的利用率大大提高,經濟效益自然提高。同時還省去了應酬工商、稅務、質檢等諸多事項。

現貨交易的交易制度和如何投資

  吸收了雙向交易先買後賣,先賣後買及T+0即一天之內可以進行多次交易的方式,漲跌均可做投資。

  對於現貨投資,首先,要選對品種,一般較為活躍的為主或後市有穩定供求關係的。其次就是不懂行的和夢想暴利者不建議參與,有可能你起步是掙錢的,但是那是你的運氣錢,而這個是遲早要用完的,所以投資任何行業或品種最好你能全面分析後再去操作不建議賭博!

現貨交易的套利投資商

  現貨交易市場上市的交易品種在現貨市場中較大的價格波動幅度,完善的交易機制有利於投機者靈活買賣、風險控制,充分博取價格波動中的差價,從而獲得巨額的投資回報。

現貨交易的交易形式

  自由報價,公開集中競價,按價格優先時間優先,電腦交易系統自動撮合 成交;成交前,客戶可以隨時撤消指令。

股指期貨對現貨市場的影響[1]

  股指期貨與股票現貨市場有著千絲萬縷的聯繫,弄清了這些聯繫,才能不打無準備之仗。

  首先,來看看股指期貨對現貨股票市場的影響:

  一、現貨指數成分股的價格波動和成交量都相應增大。股指期貨的套保和期現套利策略都需要構建現貨股票組合,並且該股票組合走勢必須與現貨股票指數具有很強的相關性。由滬深300指數的計算方法可知指數成分股中大盤藍籌股所占權重較高,因此,在構建股票組合時大盤藍籌股將成為機構重點持倉對象。由此推斷,在股指期貨推出前後,大盤藍籌股的價格和成交量的波動都會明顯增加。

  二、價值投資將成為市場主要的投資理念。股指期貨推出後,投資者可利用股指期貨套保來對沖其股票組合的系統性風險。這樣,投資者就可以放心持有現貨股票,不會因為現貨股票市場的短期調整而拋售股票。股票持倉時間的延長將使投資者更多地關註具有高成長性和業績優良的股票,從而使價值投資理念成為市場的投資主流。

  三、股指期貨到期日效應將影響現貨市場。股指期貨價格在到期日必須和現貨指數價格趨同一致,因此,其最後結算價是由現貨指數按一定方法計算所得。股指期貨的這種結算方式會使現貨指數成分股的價格和成交量在到期日產生劇烈波動,其波動程度將取決於股指期貨最後結算價的計算方法和標的指數成分股構成的複雜程度。由於滬深300股指期貨成分股較多,並且最後結算價結算時間較長,股指期貨到期日效應對股票市場的影響將會較小。即便A股

市場出現了到期日暴漲或暴跌效應,投資者也不必恐慌,應以不變應萬變。到期日過後股指又會趨於平穩。

  四、股指期貨將助漲助跌現貨股指。股指期貨價格通過套期保值策略和期現套利策略向現貨指數傳遞漲跌。當股票市場整體下跌時,投資者就會賣出股指期貨套保,從而使股指期貨下跌速度快於股票指數。當兩者之間價差超過無套利區間時,期現套利盤就會買入股指期貨並同時賣出股票,股票的拋單又引發股票指數加速下跌。這種期現市場的價格傳遞就是股指期貨價格助跌股票指數的根本原因,而程式化交易又將這種價格傳遞速度顯著提高,從而使股指期貨成為股市暴跌的替罪羊。反之,股指期貨也會通過價格傳遞來助漲現貨指數。

  由此可以看出,股指期貨推出前對股市的影響顯而易見,而推出後股票市場的走向將取決於市場系統性風險的高低。如果股市系統性風險過高,股指期貨將助跌現貨指數;如果股市系統性風險較小,在中國經濟和股市長期向好的背景下,股指期貨將助漲現貨指數。通俗地講就是熊市助跌,牛市助漲。

  其次,來看股指期貨對現貨股票市場的衝擊:

  一、平抑股票市場泡沫。推出股指期貨的意圖不外乎完善市場交易機制,尤其是給基金為主的機構們提供一個套期保值的工具,從而緩解目前的單向做多

心理,平抑越積越大的市場泡沫和由此導致的風險。

  二、股指期貨是一把雙刃劍。推出股指期貨是完善市場交易機制的必經之路,但股指期貨推出的作用其實並不是單向的,而是雙向的,可以稱之為雙刃劍,即股指期貨既可以作為投資者套期保值的工具,同時也可以成為投機者們瘋狂的投機工具。

  三、股指期貨可規避股市系統性風險。由於股指期貨有做空機制,可規避股市下跌的系統性風險。如在全球金融危機中,高盛做空美國股指期貨成為大贏家。高盛首席財務官薩拉·史密斯曾公開表示,在2007年的大部分時間里,高盛利用衍生工具在抵押貸款市場上保持凈空頭部位,因而從抵押貸款市場的熊市中獲利。

  總體上看,股指期貨一方面提供了做空機制,改變了A股市場單邊市的不合理狀況。但是,由於其本身的杠桿效應,也很容易成為投機者操控的目標。近代金融史上多個著名的事件大多和股指期貨有密切關係。因此,對於中小投資者來說,一定要弄懂了才做。

相關條目

  • 紙貨市場
  • 期貨市場

參考文獻

  1. ↑ 蘇渝.弄清股指期貨對現貨市場的影響.中國證券報-中證網