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紐約商品交易所

期货交易所 9547 171

纽约商品交易所(The New York Mercantile Exchange,Inc.,NYMEX)

國際石油期貨交易中心:紐約商品交易所(The New York Mercantile Exchange,Inc.,NYMEX)

紐約商品交易所網址:http://www.cmegroup.com/ (英文) http://www.cmegroup.com/cn-s/ (中文)

目錄

  • 1 紐約商品交易所簡介
  • 2 紐約商品交易所分為NYMEX及COMEX兩大分部
  • 3 紐約商品交易所上市品種介紹
    • 3.1 輕質低硫原油
    • 3.2 天然氣
    • 3.3 取暖油
    • 3.4 布倫特原油
    • 3.5 柴油
    • 3.6 電力期貨
    • 3.7 丙烷
    • 3.8 煤炭
    • 3.9 黃金
    • 3.10 白銀
    • 3.11
    • 3.12
    • 3.13
    • 3.14 鈀鉑合金

紐約商品交易所簡介

  現在的紐約商品交易所(The New York Mercantile Exchange,Inc.)是由The New York Mercantile Exchange(NYMEX)和The Commodity Exchange,Inc(COMEX)於1994年合併組成,是全球最具規模的商品交易所。紐約商品交易所地處紐約曼哈頓金融中心,與紐約證券交易所相鄰。該交易所在紐約的商業、城市、和文化生活中扮演著重要的角色。它為金融服務業

以及工業聯盟提供了成千上萬的工作崗位,並且通過其自身成立的慈善基金會支持市內社區的文化和社會服務項目,拓展其為大都市的慈善事業所作出的努力。它的交易主要涉及能源和稀有金屬兩大類產品,但能源產品交易大大超過其它產品的交易。交易所的交易方式主要是期貨和期權交易,到目前為止,期貨交易量遠遠超過期權交易量。

  2008年3月17日紐約商品交易所與芝加哥商業交易所集團達成協議,芝加哥商業交易所集團(CME集團)以股票加現金的方式實現對後者的收購,涉及資金約94億美元。

紐約商品交易所分為NYMEX及COMEX兩大分部

  根據紐約商品交易所的界定,它的期貨交易分為NYMEX及COMEX兩大分部。

  NYMEX負責能源、鉑金及鈀金交易,在NYMEX分部,通過公開競價來進行交易的期貨和期權合約有原油、汽油、燃油、天然氣、電力,有煤、丙烷、鈀的期貨合約,該交易所的歐洲布倫特原油和汽油也是通過公開競價的方式來交易的。在該交易所上市的還有e-miNY能源期貨、部分輕質低硫原油、和天然氣期貨合約,在能源市場中作為一種有效的參與手段為小投資者和商人提供了機遇。合約通過芝加哥商業交易所的GLOBEX電子貿易系統進行交易,通過紐約商業期貨交易所的票據交換所

清算。

  其餘的金屬(包括黃金)歸COMEX負責有金、銀、銅、鋁的期貨和期權合約。COMEX的黃金期貨交易市場為全球最大,它的黃金交易往往可以主導全球金價的走向,買賣以期貨及期權為主,實際黃金實物的交收占很少的比例;參與COMEX黃金買賣以大型的對沖基金及機構投資者為主,他們的買賣對金市產生極大的交易動力;龐大的交易量吸引了眾多投機者加入,整個黃金期貨交易市場有很高的市場流動性。黃金交收成色標準與倫敦相同。COMEX的黃金買賣早期只有公開喊價,後來雖然引進了電子交易系統,但COMEX並沒有取消公開喊價,而是把兩種模式混合使用。市場早期是採用公開喊價,然後由電子交易系統接力,兩者相加使參與買賣者差不多可以24小時在COMEX交易。倫敦與紐約黃金交易市場有密切的互動關係,並衍生出如倫敦現貨金與紐約期貨黃金的掉期交易。

  在交易場地關閉的18個小時里,NYMEX分部和COMEX分部的能源和金屬合約可以通過建立在互聯網上的NYMEX ACCESS電子交易系統來進行交易,這樣就可以使日本、新加坡、香港、倫敦、以及瑞士的參與者們在他們的正常工作時間內積極主動地參與到能源和金屬期貨市場。市場的誠信是通過市場、交易和財務監督系統

來保證的。票據交換所作為每一筆交易的最終交易對象,面對賣主時它扮演著買主的角色,而面對買主時又扮演著賣主的角色。通過票據交換所的保證金制度,減輕了市場參與者在交易所進行交易時交易雙方的信譽風險。

纽约商品交易所交易大厅
放大
紐約商品交易所交易大廳

紐約商品交易所上市品種介紹

纽约商品交易所建筑
放大
紐約商品交易所建築

輕質低硫原油

  原油是全球交易最為活躍的商品,NYMEX推出的輕質低硫原油期貨合約是目前流動性最大的原油交易平臺,也是是目前世界上成交量最大的商品期貨品種之一。其流動性良好和價格透明,促使該合約價格成為全球原油定價的基準價格。此外交易所還推出了一系列其它風險控制和交易機會的產品:期權交易、期權差價交易、取暖油和原油間的煉油毛利期權交易、汽油和原油間的煉油毛利期權交易以及平均價格期權交易。輕質低硫原油期貨合約交易單位是每手1000桶,交割地點在庫欣、俄克拉荷馬州,通過管道運輸可以將原油運輸到全球現貨市場。交割品質設定了國內和國際交易原油的幾個等級,滿足了現貨市場的不同需要。

天然氣

  天然氣幾乎占美國能源消費的四分之一,NYMEX的天然氣期貨合約價格被廣泛的作為天然氣的基準價格。合約的交易單位為每手10000MMBtu(百萬英國熱量單位)。交割地點

是路易斯安那州的HenryHub,該地連接了16個州和州際的天然氣管道系統,將這些地區沉積層中的天然氣輸送出去。這些管道輸送系統橫穿美國東海岸、墨西哥灣以及中西部地區,直至加拿大邊境。同時交易所還推出期權交易和期權差價交易作為風險管理工具。天然氣期價與電力期價的差價,也可以作為電力市場價格風險管理的工具。由於天然氣價格的易變性,市場需要發展Henry Hub和美國、加拿大進口天然氣市場的價格關係。由此交易所推出一系列互換期貨合約,以應付Henry Hub和約30個天然氣價格中心的價格差異。

  在NYMEX的Clear Ports交易平臺上,合約交易單位為每手2,500mmBtu。同時也有場外交易,場外交易情況需要遞交交易所,通過NYMEX的Clear Port清算網站清算,可以通過實物交割方式清算也可以通過交換成期貨頭寸清算。e-mi NY天然氣期貨合約是為投資組合設計的,相量於5000mmBtu天然氣,約占標準天然氣期貨合約50%的量,該合約可以通過CME(芝加哥商品交易所)的GLOBEX電子交易平臺交易,由紐約商品交易所清算機構清算。

取暖油

  取暖油,也就是2號燃料油,其收率為25%,是繼汽油之後的第二大成品油。取暖油期貨合約交易單位為每手42000加侖(1000桶),交割地是美國的金融中心——紐約港。同時交易所還推出了期權交易、期權差價交易、煉油毛利期權交易以及平均價格期權交易,為市場參與者的管理價格風險提供了更大的彈性空間。取暖油期貨合約還可以作為柴油和噴氣燃油的套期保值工具,交割方式為現金交割

,即在NYMEX的取暖油期貨價格加上升貼水交割。通過NYMEX的Clear Port系統,還可以完成基於煉油毛利、地區價差以及紐約港取暖油與噴氣燃油和柴油價差的取暖油互換期貨交易,這些交易都是場外交易,通過NYMEX Clear Port的清算網站清算。

布倫特原油

  布倫特原油出產於北海的輕質低硫原油,同樣是基準品質,被廣泛交易,有別於紐約商品交易所輕質低硫原油期貨合約。布倫特原油日產量約500000桶,產地為捨得蘭群島的Sullom Voe。主要在北歐加工提煉,也有小部分在北國東海岸以及地中海地區加工,這些生產商大部分仍是以非標準化的現貨方式交易。

  為了提高布倫特原油和WTI原油差價交易有效性、流動性和實現成本控制,NYMEX將布倫特原油期貨交易的公開報價設定在都柏林的交易大廳,其餘時間在NYMEX ACCESS電子系統平臺上交易。公開叫價時間為都柏林時間上午10點至下午7:30,NYMEX ACCESS系統電子交易時間為都柏林時間下午8:15至上午9:30。

  在提高布倫特原油期貨合約實用性的同時,交易所推出了自動報價、價格報告、以及布倫特原油與WTI原油差價的交易平臺,對NYMEX的布倫特原油以及輕質低硫原油分別進行清算,這是市場的一個重要發展,因為通過該平臺可以完成兩個不同市場的套利

交易,使之逐步成為一個價格透明、競爭交易、操作簡單的流動性市場。

  交易所認為套利交易是一筆交易,這樣對於操作者而言可以最大效果的利用保證金,也可以有效減少交易費用。當多頭頭寸抵消了空頭頭寸,交易所認為套利操作減少了市場風險,特別是布倫特原油期貨和WTI原油得套利,因為兩個期貨合約有很好的相關性,交易所為一對一Brent/WTI套利交易提供95%保證金賒欠.交易所還為布倫特原油期貨合約提供成本控制計劃,為市場參與者縮減了大量的運作開支,詳細信息,點擊此處。

  布倫特原油期貨合約採用現金結算方式,以ISISLOR、Argus以及路透在都柏林的公開叫價平臺收集的市場數據作為指數。布倫特原油期貨交易由交易所專門的清算機構負責清算,確保了資金的安全,其中立性、流動性以及市場透明度成為了NYMEX的特點。

柴油

  歐洲中西部地區的柴油期貨合約,是歐洲精煉油、初級分餾油、取暖油以及噴氣燃油市場的基準價格。結算價格是以交割月現貨月合約的最後交易日的結算價格為基準,在歐洲100公噸的合約規模只代表普通是市場規模,合約可以進行實物交割,確保交易終止時現貨價格和期貨價格一致。公開叫價通過NYMEX-Europe交易平臺,其它時間通過NYMEX ACCESS電子交易系統交易。NYMEX ACCESS交易系統是一個網際網路系統。所有頭寸通過SPAN系統彙總並依據風險估值分類,對沖頭寸保證金抵消可以減少保證金的負擔。

電力期貨

  PJM網路,LLC掌管著全球最大的電力市場,服務了包括的特拉華州、伊利諾斯州、肯塔基州、馬利蘭州、密歇根州、新澤西州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州、田納西州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州以及華盛頓在內的4.4千萬客戶。這些能源公司運作著超過1000個發電站,產能達到137000兆乾瓦,以天然氣、石油、煤炭、核能已經水利作為能源動力。發電輸送網路遍佈中西部地區、紐約州以及大西洋中海岸的各個州。

  近年來電力行業改革使得能源市場發生結構性調整並由此提高了市場競爭力,提供了市場機遇,但由此也產生的價格波動和市場風險。期貨市場引進了電力期貨。一個成功的期貨市場它必須要滿足三個條件:價格波動、市場龐大,可以容納大量的買家和賣家;可以實物替代。

  PJM西部網路中心有111個運輸點組成,主要是賓夕法尼亞電力公司和波拖馬可河電力公司的運輸系統。此外還推出了PJM期貨合約的期權交易,作為附加的風險控制手段和交易機會。

  交易高峰日的浮動價格是PJM西部網路中心高峰日中16個交易高峰時的當地邊際價格的加權平均,交易高峰時段是PJM當地時間上午7:00至下午11點。高峰日是周日至周五,不包括北美電力協會(NERC)的假期。

  非高峰時段是從周一至周五的午夜至上午7:00,以及下午11點至午夜,還包括整個周六和周日以及北美電力協會的假日,所有時間都是按照當地時間。當地邊際價格是指在網路中某地每增加一個單位需求所需要增加供應的邊際成本。運輸系統中需要考慮邊際成本以及實際情況。 在NYMEX的Clear Port電子交易平臺可以進行該期貨合約的交易,場外交易的合約可以單獨做結算。期權交易時間是在公開叫價時段,交易可單獨提交給NYMEX的Clear Port電子交易系統進行結算。

丙烷

  丙烷是天然氣處理以及石油提煉過程中的副產品。美國的需求是大約是取暖油的三分一,丙烷可以用於不同市場:廚房燃料、農作物乾燥、傢具或工業取暖以及重要石化產品的生產。天然氣用戶儲備甲烷以便應付消費高峰期。NYMEX推出了甲烷期貨合約,交易單位是每手42000加侖(1000桶)。這給液態氣體行業提供了有效的價格風險管理工具。這是NYMEX在推出原油、取暖油、汽油以及天然氣期貨合約一個重要的補充。

煤炭

  煤炭是美國發電所必須的基本燃料,占電力生產的55%。美國有高於其它國家品質的煤炭,約占全球含瀝煤炭以及無煙煤炭儲量的30%。美國是全球煤炭產量最高的國家之一,其出口占較大的世界出口比重.煤炭期貨合約交易單位為每手1550噸。它是全天24小時在NYMEX的Clear Port電子交易系統進行交易。場外交易也可以通過NYMEX的Clear Port系統中的結算網站進行結算。煤炭期貨合約為煤礦以及發電行業提供風險管理的手段。

黃金

  全球或許沒有哪個市場象黃金市場那樣具有吸引力。幾百年來,黃金以其獨有的稀缺、美麗以及幾乎不滅的特點而被人覬覦。國家的財富儲備就是收儲黃金,黃金是國際硬通貨。個人擁有黃金以保值,可以隨時兌換紙幣。

  紐約商品交易所(COMEX)的黃金期貨和期權交易給市場提供了重要的投資渠道。黃金期貨合約也是商業生產者和金屬消費者重要的貿易工具。黃金分佈的範圍很廣:存在銅和鉛礦中,存在石英礦中,存在河流的沙礫中以及在硫化礦中(硫化鐵)。海水也有驚人的金礦含量,但是海水中採集黃金是不經濟的。

  最早的冶煉黃金熱潮是從哥倫布首次航行之後出現。從1492年到1600年,美國的中部和南部以及加勒比海在全球黃金貿易占了大部分。哥倫比亞、秘魯、厄瓜多、巴拿馬和海地在17世紀全球新發現的黃金中占了17%,18世紀,他們的供應量達到80%。

  加利福尼亞的黃金在1848年被髮現,從1850年到1875年美國北部成為全球主要的黃金供應地,比350年前發現的黃金還多。1890年,阿拉斯加阿和Yukon的金礦成為主要的供應地,很快,非洲的Transvaal發現的黃金蘊藏量超過了這些地區。目前,主要的黃金生產國包括南非,美國,澳大利亞,加拿大,中國,印度尼西亞和俄羅斯。

  美國在1792年首次賦予黃金為正式貨幣。國會制定全國貨幣流通金本位制,包括黃金和白銀。1930年經濟大蕭條期,大部分國家被迫中止黃金流通試圖穩定經濟。黃金重新進入全球貨幣體系是在1944年,當時佈雷頓森林協定確定全球的貨幣與美元掛鉤,美元與黃金掛鉤。這個協定一直執行到1971年,美國總統尼克鬆廢除了美元與黃金掛鉤體系。今天,黃金價格波動與供應和需求變化一致,政治和經濟事件很快就會在黃金價格波動上反應出來。

  黃金是重要的工業日用品,黃金是極好的導電體,抗腐蝕力很強,化學特性非常穩定,可以製成精密的電子和其它高科技產品。黃金行業具有代表性的公司,從採礦公司到產品生產的公司都可以利用COMEX的黃金期貨和期權進行套期保值,規避風險。此外,黃金作為傳統的投資品種,黃金期貨和期權都能擔當很好的投資角色。

白銀

  人們在數千年前就對白銀感興趣了。在遠古時期,白銀蘊藏豐富或者接近地球錶面,古代的出土文物包括珠寶,宗教器物和食物容器的加工都用持久耐用、可鍛造的金屬白銀。

  1792年,白銀一度在美國貨幣體現中擔當主要角色,美國國會貨幣流通以白銀為基礎,與固定的黃金掛鉤。白銀在國家的造幣中被使用直到1965年停止。經過百年的演變,白銀被賦予更多的重要的經濟功能,是重要的工業原材料。今天,白銀成為貴重的工業日用品以及誘人的投資品種。白銀主要用在照相、珠寶和電子工業中。

  主要的消息來源是供需狀況,墨西哥,美國和秘魯主要的白銀生產國。其次的消息來源包括鑄造硬幣,廢料的提煉以及國家拋售庫存等。白銀價格對第二類消息反應敏感。採礦公司,生產者以及白銀消費商都能利用COMEX的白銀期貨和期權進行套期保值,規避風險。作為貴金屬,白銀也是很好的投資品種。

  銅是人們最早知道的日用品之一,產量豐富,是直接反映世界經濟狀況的一種產品。銅是世界排行第三的最廣泛使用的金屬,排在鐵和鋁之後,而且主要用於高度迴圈的產業,如建築和機器製造業.銅礦的利潤主要依靠低成本、高產量的採礦技術,那些受政府計劃控制的銅礦對政治形勢反應敏感。由此銅確立了具有商業價值的日用品。

  在1800年中期,英國憑藉上好的熔煉技術,控制了超過世界銅貿易的四分之三,當礦石的品位下降的時候,冶煉廠和精煉廠靠近礦區變的更為經濟,而且直接將產品裝船運送到市場上銷售,19世紀,主要的銅礦在北美,智利和澳大利亞被髮現,英國的超強地位受到挑戰。20世紀初,新的採礦和冶煉技術應用,美國的低品位礦石加工獲得發展,致使全球銅市場迅速擴張。自從1950年以來,時常處於升水期的銅市場進入了一個長時期的貼水期。

  銅市場參於者通過利用COMEX高級銅期貨和期權交易可以規避價格風險,銅期貨合約也是一個很好的投資品種。

  鋁是21世紀經濟的象徵,是重量輕,耐腐蝕的金屬,分佈廣泛。用於宇宙航空領域,廣泛用於如建築材料,包裝,汽車,鐵路和數以千計的其它領域。

  運輸業是最大的單一消費領域,消費量占美國鋁產量的30%,包裝和鋁容器消費占20%,建築領域消費了10%,從國家的一端到另一端的輸電高壓線路通常是用鋁做的。

  今天鋁的廢料可以很容易得到利用,在美國,鋁罐子的迴圈使用自身能產生10億美元的市場貿易額。實際上目前美國用鋁製造的所有飲料容器有三分之二被迴圈利用。一個罐子進入迴圈使用的箱櫃,精練、製造以及再回到貨架上的迴圈時間僅有60天而已。鋁的生產主要依靠強大不間斷的電能供應,電能是最主要的成本。

  COMEX的鋁期貨和期權合約給每年35億美元的美國鋁生產和出口者提供了透明的價格。價格的風險貫穿於鋁的熔煉到終端產品的全部生產環節,所以價格風險的控制是非常重要的。COMEX鋁的期貨和期權為市場提供了價格上漲和下跌的風險管理工具,COMEX期貨價格是北美市場的基準價,利用期貨合約,鋁的買家可以預先鎖定成本,鋁的賣家能夠鎖定銷售價格。期貨合約的交割立足於美國中西部市場。

  鉑是六種金屬組中的最主要一種,其它的金屬是鈀,銠,釕,鋨和銥。他們都有獨特的化學和物理特性,使他們成為重要的工業原料。珠寶是鉑的最大需求,占鉑消費的51%,推進催化劑占29%,化學和石油精煉催化劑占13%。

  由於鉑是優良的導體,耐腐蝕,比其它金屬有更低的反應度,因而鉑被用於電腦和其它高科技電子領域,這個領域占鉑消費的7%左右。

  鉑是稀有金屬,一年的新礦產量大約總計只有500萬盎司。與此鮮明對比的是,金礦每年的產量達到8200萬盎司。銀每年的產量大約有五億四千七百萬盎司。

  鉑的供應主要集中在南非,大約占80%,俄羅斯占11%,北美占6%。因為是工業原料的貴金屬,相應的低產量以及供應量的稀少,價格波動振蕩,因此鉑是一個非常誘人的投資品種。

鈀鉑合金

  鈀鉑合金是白金家族中另一個主要的品種。其與鉑是共生礦,與鉑有很多相似之處,然而這兩種金屬還是有很大不同。鈀鉑合金也是鎳礦的副產品。俄羅斯占全球總供應量的67%,南非占23%,北美占8%。每年的產量大約在810萬盎司。

  汽車催化劑是鈀鉑合金最大的消費領域,占63%,電子儀器占鈀鉑合金消費的21%,假牙消費占據12%,珠寶消費占4%。