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長期利率

利率 9547 171

長期利率(long term interest rate)

長期利率概述

  長期利率是短期利率的對稱。是指融資期限在一年以上的各種金融資產的利率,如各種中長期債券利率、各種中長期貸款利率等,是資本市場的利率。資本市場的形式大體可分為兩種:一種是長期證券市場,其利率就是長期證券利率;另一種是實際長期資本市場,即直接投資形成實際資本,其利率即長期貸款利率。長期資本的劃分各國各地區標準不一,一般指1年以上的資產與負債。

  關於長期利率的確定有著不同的解釋:完全預期理論認為對未來短期利率的完全預期是形成長期利率的基礎,如果預期未來短期利率趨於上升,則長期利率高於短期利率;反之亦反。完全預期理論最重要的假設前提是不同期限證券的完全替代性,這一點引起很大爭議。市場分割理論認為投資者和借款者都有期限偏好,不同的期限需求將金融市場分割,各自有不同的供給與需求條件,長期利率和短期利率是由各自的市場條件所決定,即不同期限證券的替代是有局限性的,不是完全替代關係。流動貼水理論則認為長期利率水平高於短期利率,其原因在於必須對流動性和風險加以補償。實際上,長期利率水平一般是高於短期利率的。

長期利率不同於短期利率的特點

  長期利率不同於短期利率的重要特點是由於期限長,不確定因素增多,風險加大。