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交叉匯率(Cross Rate)

目錄

  • 1 什麼是交叉匯率
  • 2 交叉匯率的作用
  • 3 交叉匯率的計算[1]
  • 4 參考文獻

什麼是交叉匯率

  交叉匯率:是指制定出基本匯率後,本幣對其他外國貨幣的匯率就可以通過基本匯率加以套算,這樣得出的匯率就是交叉匯率,又叫做套算匯率(也叫交叉盤)。外匯交易中常常會涉及兩種非美元貨幣的交易,而國際金融市場的報價多數是美元對另一種貨幣的報價,此時,需要進行匯率套算。

交叉匯率的作用

  (1)可為一些在外匯時常上影響小的貨幣提供計算基礎。

  (2)可為人們計算外匯交易成本提供一種新的可選擇的方法。

交叉匯率的計算[1]

  交叉匯率的計算是指根據其他兩種貨幣的匯率通過計算得出的匯率。知道中間匯率後,進行匯率的套算比較簡單。但是在實際業務中,貨幣的匯率是雙向報價,即同時報出買入價和賣出價,此時,套算匯率的計算相對來說比較複雜。

  根據兩種貨幣匯率中起中介作用的貨幣所處的位置,將套算匯率的計算方法分為三種。

  設美元為中介貨幣,美元在兩種貨幣的匯率中所處的位置有三種情況:(1)美元在兩種貨幣的匯率中均為基礎貨幣;(2)美元在兩種貨幣的匯率中均為標價貨幣;(3)美元在一種貨幣的匯率中是基礎貨幣,在另一種貨幣的匯率中是標價貨幣

。三種情況下交叉匯率的計算如下:

  1.美元均為基礎貨幣時,用交叉相除的計算方法。

  己知USD/SFR:1.6240—1.6248

    USD/EUR:0.8110—0.8118

  計算EUR/SFR的匯率

  由於交叉相除,就要確定兩個問題,一是分子與分母的確定,二是確定交叉的是分子還是分母。在美元

  均為基礎貨幣時,套算匯率中,處於基礎貨幣位置上的、原來給定的含有該基礎貨幣的匯率為分母,原來

  給定的含有標價貨幣的匯率為分子,交叉的是分母。

  上例中要求計算EUR/SER匯率,該匯率中EUR為:0.811—0.8118作為分母,並將其交叉,將USD/SFR為:1.6240—1.6248作為分子,則EUR/SFR的買入價為1.6240/0.8118=2.0005,賣出價為1.6248/0.8110=2.0035,即所求交叉匯率為:EUR/SFR為:2.0005/2.0035。

  上述套算,可以從客戶的角度進行分析。已知條件里,美元均為基礎貨幣,所求交叉匯率EUR/SFR中,EUR為基礎貨幣,SFR為標價貨幣。客戶賣出歐元、買進美元時,對銀行來說是買進歐元,賣出美元,用USD/EUR的賣出匯率,即0.8118。其含義是銀行賣出1美元,收到客戶0.8118歐元。因此,客戶賣出1歐元,換進1/0.8818美元,然後客戶再將換進的美元出售給銀行換進瑞士法郎

,對銀行來說是買進美元,賣出瑞士法郎。對客戶來說,賣出1美元可得到1.6240瑞士法郎,賣出1/0.8118美元得到2.0035[1.6248×(1/0.8110)]。

  2.美元在兩個貨幣匯率中均為標價貨幣,交叉匯率的計算方法仍為交叉相除

  已知CAN/USD 0.8950-0.8953

    GBP/USD 1.587-1.5880

  計算GBP/CAN的匯率。

  這種情況下,套算匯率中,處於基礎貨幣位置上的、原來給定的含有該基礎貨幣的匯率為分子,原來給定的含有該標價貨幣的匯率為分母,交叉的仍然是分母。

  本例中,中介貨幣美元在給定的兩個匯率中均處於標價貨幣,在計算的交叉匯率GBP/CAN中,GBP是基礎貨幣,CAN是標價貨幣。仍然可以從客戶的角度進行分析。GDP/CAN的買入價,從客戶的角度手工藝睦,首先賣出1英磅,買進美元,使用的匯率為GBP/USD的買入價1.5870,換得1.7726[1.5870×(1/0.8953)]加拿大元,此即為GBP/CAN的買入價。

  按同樣思路計算得到GBP/CAN賣出價為1.7743[=1.5880×(1/0.8950)]。

  即:GBP/CAN的買入價為1.5870/0.8953=1.7226

        賣出價為1.5880/0.8950=1.7743

  故GBP/CAN的匯率為1.7726-1.7743

  3.美元在一種貨幣的匯率中是基礎貨幣,在另一種貨幣的匯率中是標價貨幣。交叉匯率的計算方法為垂真相乘(同邊相乘),即兩種匯率的買入價和賣出價分別相乘。

  例:已知GBP/USD 1.5870-1.5880

      USD/EUR 0.8110-0.8120

  計算GBP/EUR的交叉匯率。

  思路為:銀行報GBP/EUR的買入價,即該行的客戶賣出1英磅,買入若幹歐元。故客戶必須先向銀行賣出1英磅,獲得1.5870美元(用銀行GBP/USD的買入價);客戶然後將得到的1.5870美元再賣出(用銀行USD/EUR的買入價),可得到1.5870×0.8110歐元,這也就是銀行報GBP/EUR的買入價。銀行報GBP/EUR賣價,也可按類似思路來考慮。

  綜上可得:GBP/EUR的買入價為1.5870×0.8110=1.2871

  賣出價為1.5880×0.8120=1.2895   故GBP/EUR的匯率為1.2871-1.2895。

  顯然,交叉匯率的計算考慮了兩次交易費用,無論用乘法還是用除法,每一次將中介貨幣相抵消時,交易費用就增加一次,買入價和賣出價之間的價差就增大一次,也可用此方法來驗算結果。

  銀行在公佈本幣與其他國家貨幣的匯率時,並不說明哪個是基本匯率或交叉匯率。如果客戶向銀行詢問非美元貨幣間的匯率,銀行通常會直接報出交叉匯率。雖然交叉匯率已經日益普遍,也為專業交易者所接受,但仍然不是主要的交易開式,對於銀行來說,交叉匯率的交易仍然被視為兩筆對美元的交易。

參考文獻

  1. ↑ 葉蜀君.國際金融.清華大學出版社, 2005.ISBN:7302115869, 9787302115861